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            资产证券化与金融债券发行回暖 租赁业加码拓宽融资渠道

            2019-12-07 性质:转载 作者:陈彦蓉 来源:金融时报
            作为连接融资租赁与资本市场的纽带,租赁资产证券化(ABS)产品和金融债券产品是租赁公司拓宽融资渠道、缓解流动性问题的重要方式之一!督鹑谑北ā...
              作为连接融资租赁与资本市场的纽带,租赁资产证券化(ABS)产品和金融债券产品是租赁公司拓宽融资渠道、缓解流动性问题的重要方式之一!督鹑谑北ā芳钦吒軼ind数据统计并测算,2019年前7个月,租赁ABS项目发行数量为112只,发行金额共计1338.81亿元,比2018年同期增长了76.3%。同时,截至7月31日,共有15家金融租赁公司发行了23笔金融债,发行规模总计513亿元。
              值得关注的是,受到复杂经济形势和资金面紧张、发行成本上升等多重因素影响,2018年,我国租赁ABS总体发行有所萎缩。而从今年的数据来看,无论是发行规;故欠⑿惺,租赁ABS产品发行提速明显。租赁公司资产支持证券产品和金融债券等融资业务的回暖,将有利于租赁公司补充其中长期资金,拓宽融资渠道,为企业更好地应对市场竞争扩充了资本实力。
              前7个月租赁资产证券化破1300亿元
              租赁资产作为天然的ABS基础资产,具备现金流稳定、期限短、债权范围明确、操作方便等特征,有助于盘活租赁公司存量资产,在短期内可集聚大规模的发行体量,近年来已成为租赁公司融资创新的重要渠道,租赁公司也成为我国ABS市场的重要参与者。
              Wind数据显示,截至7月31日,我国租赁资产证券化产品的发行数量突破100只,发行总金额突破1300亿元。相较于去年同期69只、759亿元的发行规模,均有明显增长。其中,证监会主管的企业资产支持证券产品(以下简称“企业ABS”)共发行68只,总金额为807.59亿元;银行间市场交易商协会主管的资产支持票据产品(以下简称“ABN”)共发行44只,总金额为531.22亿元。
              其中,远东国际租赁是目前市场上最大的融资租赁ABS项目发起人。Wind数据显示,2019年前7个月,远东国际租赁作为原始权益人,共发行了5只企业ABS和1只ABN产品,总规模达167.71亿元,约占2019年前7个月租赁ABS和ABN发行总规模的12.5%,位居行业榜首。平安租赁紧随其后,2019年前7个月,平安租赁累计发行8笔企业ABS,3笔ABN,合计发行规模为164.23亿元。
              值得注意的是,据零壹租赁统计,仅今年7月,就有8家租赁公司发行了11只资产支持证券产品,发行规模总计136.29亿元,同比大幅增长269.75%。业内人士分析认为,受到去年“去杠杆”政策影响,租赁ABS发行萎缩明显。今年以来,租赁行业资产规模增速也显著放缓,多家金租公司资产规模甚至出现负增长,在市场压力加大的情况下,租赁企业ABS保持了稳中有进的发展态势,也为租赁公司保有了一条相对稳定的融资渠道。
              金租公司发行金融债券提速
              除了融资租赁公司主导发行的企业ABS和ABN在稳步提速中,2019年以来,金融租赁公司发行金融债券的脚步也未停歇。Wind数据显示,截至2019年12月07日,金融租赁公司共发行了23笔金融债,发行规模总计513亿元。与去年同期金融租赁公司发行16笔金融债、发行规模510亿元相比,今年发行规模略有增长。
              其中,交银租赁于7月份发行的50亿元金融债,为今年以来单笔金融债规模最高。截至7月底,交银租赁共发行了两笔金融债,总发行规模为100亿元,位居累计发行规模首位,展现出较强的融资能力。招银租赁以80亿元的发行规模紧随其后。今年3月份,金融租赁公司发行金融债迎来小高峰,共发行了7只,规:霞150亿元。
              此外,8月份以来,金融租赁公司发行金融债券热度仍在持续。据悉,河北金租、冀银金租两家公司已得到河北银保监局批复,同意河北金租发行总规模不超过40亿元、期限不超过3年;冀银金租发行规模不超过30亿元、期限不超过5年的金融债券。此外,浦银租赁日前也发布公告,将发行2019年第二期金融债券,计划发行总额为20亿元。
              业内人士表示,金融债券对于补充中长期资金、缓解金融租赁公司流动性风险有显著作用。金融债券具有期限长、成本较低的特点,其期限一般为3年至5年,利率略高于同期定期存款利率水平,发行金融债券能够较有效地解决金融机构的资金来源不足和期限不匹配的矛盾。
              强监管驱动资产证券化业务日趋合规化
              租赁ABS的回暖和金融债券走热,体现出租赁公司正发力拓宽融资渠道,以推动各项业务顺利开展。但在金融强监管和租赁监管收紧的背景之下,租赁资产证券化业务和资金投向的合规性也备受关注,有关监管部门对融资租赁ABS产品发行的规范也在持续加强中。
              去年2月份,上、深圳两地交易所发布《融资租赁债权资产支持证券挂牌条件确认指南》,机构间私募产品报价与服务系统公布《融资租赁债权资产支持证券信息披露指南》,对基础资产的合格条件、转让条件、原始权益人资质、资产池集中度、发行期间信息披露以及存续期间信息披露等均作出了明确规定,进一步明确租赁ABS业务发展方向,收紧了监管套利空间。
              今年6月份,中国证券投资基金协会发布了《融资租赁债权资产证券化业务尽职调查工作细则》,更对业务参与人及基础资产的尽职调查作了详细规范,进一步完善业务规则体系,规范和指导融资租赁ABS业务的尽职调查工作。
              业内认为,中国证券投资基金协会发布的细则,将规定的尽调标准明显提高,租赁公司在进行ABS项目操作时,复杂性也增强,在严格细致的监管体制下,融资租赁公司ABS发行的机制将更加完善,基础资产的质量将有所提高,标准化程度也将提升。融资租赁公司自身则应加强风险管理能力及资产管理能力,同时加强与产品相关的信息披露,做到更加公开透明。
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